"Zmagovalci niso vedno tisti, ki največ govorijo, ampak tisti, ki največ pokažejo." Ta misel ne velja le za šport, temveč tudi za finančne trge. Španija je pred kratkim osvojila naslov svetovnih prvakov v nogometu in se po 16 letih vrnila na svetovni vrh. Zanimivo pa je, da letos ne blesti le na zelenicah, temveč tudi na borzi. Španski delniški indeks IBEX 35 je namreč do sredine julija (17. 7. 2026) vlagateljem prinesel skoraj 14-odstotni donos (v evrih, skupaj z dividendami), s čimer je celo prehitel enega najbolj znanih borznih indeksov na svetu, ameriški S&P 500, ki je v enakem obdobju zrasel za nekaj več kot 12 odstotkov, v evrih, skupaj z dividendami.
Letošnje dogajanje znova potrjuje, da zmagovalci na borzi niso vedno tam, kjer jih večina pričakuje
Marsikdo bi ob tem pomislil, da je za uspeh zaslužen razcvet tehnoloških podjetij, saj smo v zadnjih mesecih navajeni poslušati predvsem o ameriških velikanih, kot so Nvidia, Microsoft, Apple ali Meta. Toda prav tu se skriva zanimiv paradoks. Španski borzni indeks skoraj nima tehnoloških podjetij. Njegovo hrbtenico predstavljajo banke, podjetja za oskrbo in družbe iz potrošniškega sektorja. Več kot tretjino indeksa predstavljajo finančne družbe, približno petino podjetja za javno oskrbo, predvsem proizvajalci in distributerji električne energije, okoli desetino pa podjetja iz potrošniškega sektorja. Prav ta precej drugačna sestava indeksa je eden ključnih razlogov za letošnji uspeh.
Banke so imele letos zelo ugodno okolje za poslovanje, saj jim višje obrestne mere še vedno omogočajo ustvarjanje nadpovprečnih dobičkov, hkrati pa je špansko gospodarstvo ostalo presenetljivo odporno. Brezposelnost se postopoma znižuje, povpraševanje po kreditih ostaja stabilno, kakovost posojil pa se ni bistveno poslabšala. Posledično so številne španske banke objavile dobre poslovne rezultate in vlagateljem namenile privlačne dividende. Pomembno vlogo so odigrala tudi podjetja za javno oskrbo, ki zaradi stabilnih prihodkov in manjše občutljivosti na gospodarska nihanja predstavljajo zanimivo izbiro za vlagatelje, ki v času večje negotovosti iščejo večjo stabilnost v svojih portfeljih.
K uspehu je prispevalo tudi samo špansko gospodarstvo. Država ostaja ena najhitreje rastočih večjih evropskih ekonomij. Turizem dosega nove rekorde, okrepljena domača potrošnja spodbuja podjetja, sredstva iz evropskih razvojnih skladov pa še naprej financirajo številne infrastrukturne in energetske projekte. Pomemben dejavnik je tudi vse večje zanimanje tujih vlagateljev. Španija se vse bolj uveljavlja kot ena najprivlačnejših evropskih destinacij za tehnološke investicije. Ameriški velikani, kot sta Google, Amazon, v državi gradijo podatkovne centre in drugo digitalno infrastrukturo, pri čemer jih privabljajo ugodne cene električne energije iz obnovljivih virov, dobra geografska lega in kakovostna telekomunikacijska omrežja.
Letošnje dogajanje znova potrjuje, da zmagovalci na borzi niso vedno tam, kjer jih večina pričakuje. Medtem ko je bila pozornost vlagateljev usmerjena predvsem v ameriške tehnološke velikane, je španski trg tiho dosegal odlične rezultate. To je pomemben opomnik, da uspešen portfelj ni sestavljen le iz najbolj priljubljenih podjetij ali držav, temveč iz različnih sektorjev in gospodarstev. Tako kot v nogometu največ uspeha običajno doseže ekipa, v kateri vsak igralec opravi svojo nalogo.
