Pepco Group N. V.: Vmesni rezultati za šest mesecev, ki so se končali 31. marca 2026

Pepco Group N. V. (»Pepco Group«), vodilni panevropski diskontni trgovec z raznoliko ponudbo, danes objavlja nerevidirane vmesne rezultate za šestmesečno obdobje, ki se je končalo 31. marca 2026[1].

POVZETEK

• Nadaljnje izvajanje v skladu z našo strategijo, ki podpira kupce Pepca po vsej Evropi s kakovostnimi izdelki po odličnih cenah v negotovem okolju.
• Močni rezultati prve polovice poslovnega leta 2026: primerljive prodaje Skupine brez FMCG +3,6 %, bruto marža 49,7 % (+250 bazičnih točk na letni ravni), osnovni EBITDA 516 milijonov evrov (+17,5 % na letni ravni) in osnovni čisti dobiček 198 milijonov evrov (+52,3 % na letni ravni).
• Naraščajoče zaupanje v ekonomiko trgovin v Zahodni Evropi vodi k razširitvi naših trenutnih načrtov odpiranja trgovin, pri čemer naj bi se med poslovnimi leti 2027 in 2030 v obstoječih zahodnoevropskih državah odprlo najmanj 600 novih trgovin, kar bo podvojilo našo prisotnost v regiji.
• Posodobljen okvir za vračanje kapitala: letno vračilo presežnega vzvodnega prostega denarnega toka iz preteklega leta od poslovnega leta 2027 dalje, z razmerjem izplačila dividend, ki se bo sčasoma povečalo na 40 % (s 25 %). Poleg tega namerava Skupina v poslovnem letu 2026 izvesti enkratno vračilo kapitala v višini do 400 milijonov evrov.
• Nedavno nadgrajena napoved za celotno poslovno leto 2026 ponovno potrjena: rast prihodkov od 6 do 8 %, rast osnovnega EBITDA v nizkih najstotih (IFRS 16) in rast osnovnega čistega dobička za najmanj 50 %.

[1] Glejte Opombe na strani 7. To sporočilo za javnost vsebuje informacije, ki predstavljajo ali lahko predstavljajo notranje informacije, kot so opredeljene v členu 7(1) Uredbe (EU) 596/2014 z dne 16. aprila 2014 (Uredba o tržni zlorabi).

Opomba: Zgornje številke vključujejo Dealz in temeljijo na dejavnostih, ki so se nadaljevale na dan 31. marca 2026, razen če je navedeno drugače. Vsa sklicevanja na sprotne opombe so navedena v Opombah na strani 7.

FINANČNI POUDARKI

• Rezultati Skupine v prvi polovici poslovnega leta 2026 so bili doseženi v skladu z nedavno nadgrajeno napovedjo:

- Prihodki Skupine v višini 2,5 milijarde evrov, kar predstavlja rast +5,0 %, kljub negativnemu vplivu izstopa iz FMCG v obdobju, ki se bo v drugi polovici leta izravnal. Primerljivi prihodki (LFL) so zrasli za +3,6 % brez FMCG (+0,5 % z vključenim FMCG), kar pomeni že šest zaporednih četrtletij pozitivne rasti LFL, ter 61 neto novih odprtij trgovin.

- Osnovni EBITDA Skupine (IFRS 16) je znašal 516 milijonov evrov, kar predstavlja rast +17,5 %, predvsem zaradi močne rasti bruto marže za 250 bazičnih točk na 49,7 %.

-Rast osnovnega čistega dobička Skupine za 52,3 % na 198 milijonov evrov, kar odraža izboljšano pretvorbo EBITDA in spremembe naše politike amortizacije, da bi bolje odražala namero ostati na lokacijah daljše obdobje.

- Rast osnovnega dobička na delnico (EPS) v višini 56,6 % je presegla rast osnovnega čistega dobička, kar odraža program odkupa delnic, izveden od julija 2025. Število delnic v obtoku (brez lastnih delnic) se je zmanjšalo s 577,5 milijona ob koncu prve polovice poslovnega leta 2025 na 551,1 milijona ob koncu prve polovice poslovnega leta 2026.

• Uspešnost Skupine odraža uspešno izvajanje transformacijskega načrta, predstavljenega na CMD marca 2025, pri čemer so bili v prvi polovici leta doseženi nadaljnji močni rezultati: 

- Pepco je poročal o rasti prihodkov +6,0 % na 2,3 milijarde evrov in o rasti primerljivih prihodkov (LFL) +4,6 % brez FMCG (+1,2 % z vključenim FMCG). Osnovni EBITDA (IFRS 16) je znašal 505 milijonov evrov (+14,3 % na letni ravni), kar je posledica bruto marže v višini 51,3 %, kar predstavlja povečanje za 310 bazičnih točk na letni ravni. 

                  . Okrevanje na Poljskem, največjem trgu Skupine, se je nadaljevalo s primerljivo rastjo prodaje +2,9 % brez FMCG v obdobju (+1,5 % z vključenim FMCG).           

- Poslovanje Dealza je v prvi polovici leta ostalo zahtevno, saj so se prihodki zmanjšali za 6,6 %, primerljivi prihodki pa za 8,3 %. Skupina ostaja zavezana ločitvi Dealza do konca poslovnega leta 2026.

• Posodobljen okvir za razporejanje kapitala je bil predstavljen z namenom izboljšanja donosov za delničarje ob hkratnih naložbah v rast, podprt z močno generacijo prostega denarnega toka in konservativno bilanco stanja. Posledično:

- V poslovnem letu 2026 namerava Skupina delničarjem izvesti dodatno enkratno posebno vračilo kapitala v višini do 400 milijonov evrov prek sorazmernega odkupa delnic (pričakuje se, da bo sodeloval tudi večinski delničar Ibex). Podrobnosti postopka bodo objavljene naknadno.

- Od poslovnega leta 2027 dalje Skupina načrtuje vračanje celotnega presežnega prostega denarnega toka po zadolženosti iz preteklega leta delničarjem, po izvedbi strateških naložb za rast poslovanja in krepitev operativne platforme, in sicer s kombinacijo odkupov delnic ter dividend (rednih in posebnih). To vključuje cilj postopnega povečanja razmerja izplačila redne dividende na 40 % osnovnega čistega dobička skozi čas (s trenutnih 25 %).

• Močna bilanca stanja in likvidnostni profil. Neto dolg ob koncu prve polovice poslovnega leta 2026 je znašal 139 milijonov evrov (pred IFRS 16), kar predstavlja razmerje zadolženosti v višini 0,2‑kratnika EBITDA za zadnjih dvanajst mesecev (pred IFRS 16). To je bistveno pod javno objavljenim ciljnim razponom zadolženosti med 0,5‑kratnikom in 1,5‑kratnikom. Skupina bo v poslovnem letu 2026 sprejela ukrepe za približanje zadolženosti približno 1,0‑kratniku, da bi ohranila učinkovito bilanco stanja in optimizirala strošek kapitala, hkrati pa ohranila finančno fleksibilnost.

STRATEŠKI POUDARKI

• Kljub zahtevnim tržnim razmeram je Pepco doseglo rast, ki temelji na obsegu, saj ostajamo osredotočeni na izboljševanje naše ponudbe za kupce z novimi produktnimi linijami, izboljšano svežino in nadgrajeno vizualno predstavitvijo v trgovinah, ob hkratnem ohranjanju naših vodilnih cen na trgu.
• Ekonomika trgovin v Zahodni Evropi se še naprej izboljšuje, marže EBITDA v trgovinah v Španiji, na Portugalskem in v Italiji pa se še naprej približujejo ravnem Skupine.

- To, skupaj z močno rastjo primerljivih prihodkov, nam daje zaupanje, da lahko zdaj pospešimo širitev trgovin v regiji, z najmanj 600 novimi trgovinami, predvidenimi na obstoječih trgih med poslovnimi leti 2027 in 2030, kar bo podvojilo našo prisotnost v Zahodni Evropi in je poleg že obstoječih načrtov odpiranja trgovin.

• Uspešno smo uvedli našo novo mobilno aplikacijo na Poljskem februarja 2026 za spodbujanje vključenosti in zvestobe kupcev. Aplikacija je od uvedbe ustvarila približno 2 milijona prenosov, več kot 1 milijon kupcev pa se je pridružil našemu programu zvestobe »Pepco klub« (Pepco Club). Ti začetni rezultati so spodbudni, saj člani kluba izkazujejo približno 2‑krat višjo porabo kot kupci, ki niso člani.
• Ločitev Dealza naj bi bila zaključena v poslovnem letu 2026. Delo na tem področju se nadaljuje, trg pa bomo o napredku obvestili v prihodnje.

Ob komentiranju rezultatov je izvršni direktor Stephan Borchert povedal:

»Izjemno sem ponosen na to, kar je ekipa Pepca dosegla v našem zadnjem poslovnem letu 2025, v katerem smo dosegli pomemben napredek pri izvajanju naše strategije, predstavljene na CMD marca 2025. Naša uspešnost v prvi polovici poslovnega leta 2026 je znova dodatno dokazilo o ponovno pridobljeni moči Pepca. Kljub konkurenčnemu okolju na naših trgih in nadaljnji geopolitični negotovosti smo dosegli odporno rast prihodkov, pri čemer so prihodki Skupine zrasli za 5,0 % na 2,5 milijarde evrov, Pepco pa je dosegel že šesto zaporedno četrtletje pozitivne rasti na primerljivi osnovi.

Poleg rasti prihodkov se je naša dobičkonosnost občutno izboljšala. Močna rast bruto marže za 250 bazičnih točk in izboljšana operativna vzvodnost našega Pepco poslovanja sta spodbudili rast osnovnega EBITDA v višini 17,5 %. To je jasen dokaz težkih odločitev, ki smo jih sprejeli, da bi poslovanje poenostavili in ponovno usmerili, kar zdaj začne prinašati pričakovane rezultate.

Dosegli smo tudi pomembne mejnike na našem digitalnem področju. Uvedba naše nove mobilne aplikacije na Poljskem je presegla pričakovanja in dopolnjuje našo novo spletno stran, usmerjeno v potrošnike, ki skupaj bistveno širita izkušnjo odkrivanja izdelkov za naše kupce. To so temelji, na katerih bomo gradili bolj personaliziran in vključevalen odnos z našo rastočo bazo kupcev.

Z usmerjenim pogledom naprej ostajam prepričan o potencialu za rast tega poslovanja. Pospešena ekonomika trgovin, ki jo opažamo v Zahodni Evropi, nam daje zaupanje, da lahko tam razširimo svoje ambicije, z najmanj 600 novimi trgovinami, načrtovanimi v prihodnjih letih med poslovnimi leti 2027 in 2030, kar bo podvojilo našo prisotnost v regiji. Prav tako uvajamo skrbno nadzorovan preizkus na izbranih območjih v Ukrajini, trgu, kjer Pepco že uživa pristno prepoznavnost blagovne znamke in ki lahko sčasoma predstavlja pomembno novo priložnost za rast Skupine.

Temu v podporo je nov okvir za vračanje kapitala, ki ga danes predstavljamo in ki odraža naše zaupanje v sposobnost Skupine za ustvarjanje denarnega toka ter v moč naše bilance stanja. Zavezani smo k temu, da bomo vsako leto delničarjem vrnili presežek prostega denarnega toka po zadolženosti iz preteklega leta, in sicer s kombinacijo rednih dividend, odkupov delnic in posebnih dividend, hkrati pa pospeševali naše strateške naložbe v rast. Poleg tega načrtujemo enkratno posebno vračilo kapitala v višini do 400 milijonov evrov v poslovnem letu 2026.

Ta zaveza, kljub negotovemu geopolitičnemu okolju, poudarja naše zaupanje v našo strategijo, moč naše ponudbe za kupce in sposobnost Pepca za ustvarjanje dolgoročne vrednosti.«

TRENUTNO POSLOVANJE

V tretjem četrtletju do danes (6 tednov do 16. maja 2026) je Pepco zabeležil rast prodaje na primerljivi osnovi +1,5 % brez FMCG (nedejavna z vključenim FMCG). V dvoletnem pogledu za isto obdobje je bila rast LFL +10,2 % brez FMCG (+6,5 % z vključenim FMCG). V Zahodni Evropi se je močno poslovanje nadaljevalo, z dvomestno rastjo prodaje LFL v istem obdobju.

Na uspešnost v aprilu je vplivalo nenavadno hladno vreme na nekaterih naših ključnih trgih v Srednji in Vzhodni Evropi, zlasti v severni regiji CEE, kar je zamaknilo sezonski prehod na poletne kolekcije oblačil in vplivalo na obseg prodaje. Poleg tega odraža tudi zgodnejši datum velike noči v primerjavi s preteklim letom, zaradi česar je del učinka padel v drugo četrtletje. Če združimo meseca marec in april, da izločimo vpliv velike noči, je Pepco dosegel rast prodaje LFL +2,1 % brez FMCG (nedejavna z vključenim FMCG).

Pepco je v dveh tednih do 16. maja 2026 zabeležil izrazit porast zagona, z rastjo LFL +11,6 % brez FMCG (+10,2 % z vključenim FMCG). Rast so poganjale tako kategorije oblačil kot splošnega blaga, s pozitivnim prispevkom LFL v vseh državah.

NAPOVED

Skupina ohranja nedavno posodobljeno napoved za poslovno leto 2026. Rast prihodkov za celotno leto naj bi znašala med 6 % in 8 %, pri čemer se v drugi polovici leta pričakuje izravnava negativnega vpliva izstopa iz FMCG. Napoved o odprtju približno 250 neto novih trgovin v poslovnem letu 2026 ostaja nespremenjena.

Za poslovno leto 2026 se pričakuje rast osnovnega EBITDA Skupine po IFRS 16 v nizkih najsticah (poslovno leto 2025: 865 milijonov evrov), saj se bruto marža zdaj pričakuje pri najmanj 49,0 % (prej 48,0 %), z dodatno koristjo 40 bazičnih točk zaradi izstopa iz FMCG. Rast osnovnega EBITDA v drugi polovici leta se bo umirila, saj bo poslovanje absorbiralo povečanje stroškov transformacije (25 do 35 milijonov evrov na letni ravni), kot je bilo izpostavljeno decembra 2025. Za celotno leto se pričakuje, da bo osnovni čisti dobiček zrasel za najmanj 50 % (poslovno leto 2025: 219 milijonov evrov), pri čemer se pričakuje višja rast EPS zaradi vpliva programa odkupa delnic.

Generiranje denarnega toka je v poslovnem letu 2026 ostalo močno, poslovanje pa zdaj pričakuje, da bo prosti denarni tok pred zadolženostjo presegel 250 milijonov evrov (prej >200 milijonov evrov), brez kakršnega koli vpliva morebitne transakcije v zvezi z Dealzom. To je po investicijskih izdatkih na zgornjem delu srednjeročnega razpona 160 do 180 milijonov evrov letno, kar večinoma odraža časovno razporeditev tehnoloških naložb in povečane privlačne priložnosti za naložbe v trgovine.

PROGRAM ODKUPA DELNIC

Na Dnevu kapitalskih trgov marca 2025 je upravni odbor odobril možnost odkupa delnic v višini do 200 milijonov evrov, ki naj bi bila na voljo za uporabo v obdobju poslovnih let 2025 do 2027. Med prednostnimi nalogami sta bila močan poudarek na optimizaciji prostega denarnega toka in premišljeno razporejanje kapitala skozi čas, vključno z vračili delničarjem za povečanje ustvarjanja vrednosti.

Skupina je 15. maja 2026 zaključila zadnji del odkupa v višini 52,9 milijona evrov, kar pomeni predčasni zaključek celotnega programa v višini 200 milijonov evrov. Vse kupljene delnice so shranjene kot lastne delnice. Po zaključku programa je v obtoku skupaj 577.451.935 delnic Pepco Group, od tega 546.034.737 delnic v obtoku in 31.417.198 lastnih delnic. Podrobnosti o naših prihodnjih načrtih za razporejanje kapitala so predstavljene v nadaljevanju.

RAZPOREJANJE KAPITALA

Ker se naša strategija dobro izvaja in pospešuje, danes predstavljamo nadgradnjo našega okvira za razporejanje kapitala in izplačila delničarjem. Posodobljeni okvir je zasnovan z mislijo na dolgoročno ustvarjanje vrednosti in delničarjem zagotavlja višje donose, ob hkratnem ohranjanju močne bilance stanja.

Naše Pepco poslovanje je v zadnjih 12 do 18 mesecih izkazalo močno uspešnost in ustvarja visoke denarne tokove. Trenutna in prihodnja rast ter strateške naložbe v naše operativne platforme in razvoj večkanalnega poslovanja so v celoti financirane, hkrati pa ustvarjajo pomemben presežek prostega denarnega toka (na voljo za vračila kapitala delničarjem).

Osnovni prosti denarni tok Skupine (brez zadolženosti) za poslovno leto 2026 naj bi zdaj bistveno presegel našo prejšnjo napoved (>200 milijonov evrov). Naša trenutna zadolženost pred IFRS 16 v višini 0,2‑kratnika je bistveno pod ciljnim razponom zadolženosti (0,5‑kratnika do 1,5‑kratnika), kljub temu da smo v poslovnem letu 2026 do danes delničarjem že vrnili več kot 200 milijonov evrov kapitala v obliki dividende (53 milijonov evrov) in programa odkupa delnic (150 milijonov evrov). Zato namerava Skupina sprejeti strateške ukrepe za približanje zadolženosti približno 1,0‑kratniku v poslovnem letu 2026, da bi zagotovila učinkovito bilanco stanja in nižji strošek kapitala, hkrati pa ohranila trajno finančno fleksibilnost.

Posledično Pepco danes potrjuje svojo zavezo vračanja presežnega denarja delničarjem, izven strateških naložb za rast poslovanja in krepitev naše operativne platforme.

• V poslovnem letu 2026 namerava Skupina delničarjem vrniti do 400 milijonov evrov kapitala prek dodatnega enkratnega sorazmernega odkupa delnic. Pričakuje se, da bo v tem postopku sodeloval tudi Ibex, večinski delničar Skupine. To vračilo kapitala bo povzročilo povečanje zadolženosti Skupine na približno 1,0‑kratnik EBITDA pred IFRS 16, s čimer se bo zadolženost približala sredini našega ciljnega razpona med 0,5‑kratnikom in 1,5‑kratnikom. Podrobnosti postopka bodo objavljene naknadno.
• Od poslovnega leta 2027 dalje Skupina načrtuje vračanje celotnega presežnega prostega denarnega toka po zadolženosti iz preteklega leta (po plačilu obresti) delničarjem, izven strateških naložb za rast poslovanja in krepitev naše operativne platforme. Ta sredstva bodo vrnjena s kombinacijo odkupov delnic in dividend (rednih in posebnih):

- Redna dividenda: Skupina je v poslovnem letu 2024 uvedla prvo dividendo, ki je temeljila na razmerju izplačila 20 % osnovnega čistega dobička za celotno leto. Zaradi naše namere povečati vračila kapitala delničarjem in po uspešni refinanciranju ter okrepljeni bilanci stanja v poslovnem letu 2025 je bilo razmerje izplačila dividende povečano na 25 % osnovnega čistega dobička za celotno leto. V okviru novega okvira za razporejanje kapitala upravni odbor pričakuje postopno povečanje razmerja izplačila dividende proti ravni 40 % v naslednjih nekaj letih. Pričakovanje upravnega odbora ostaja, da bo dividenda ostala stabilna ali se postopoma povečevala na letni ravni, ob upoštevanju morebitnih pomembnih notranjih ali zunanjih dejavnikov.

- Odkupi delnic in posebne dividende: Vsak presežek prostega denarnega toka po zadolženosti, po izplačilu redne dividende, naj bi bil delničarjem vrnjen v poslovnem letu po ustvarjanju, in sicer prek odkupov delnic in/ali posebnih dividend. To bo odvisno od nadaljnje močne uspešnosti poslovanja, ohranjanja zadolženosti znotraj ciljnega razpona (0,5‑kratnika do 1,5‑kratnika EBITDA pred IFRS 16) in tržnih razmer.

Ta nadgrajeni okvir za razporejanje kapitala poudarja naše zaupanje v pomemben potencial rasti Skupine, močno generiranje prostega denarnega toka in okrepljeno bilanco stanja ter odraža našo zavezanost ustvarjanju povečane dolgoročne vrednosti za vse naše deležnike.

REFINANCIRANJE

Financiranje enkratnega posebnega vračila kapitala v višini do 400 milijonov evrov bo zagotovljeno s kombinacijo obstoječih notranjih denarnih rezerv Skupine in zunanjega dolžniškega financiranja. Da bi lahko izvedli vračilo kapitala v predvidenem obsegu, namerava Skupina pridobiti zmeren znesek novega dolga, s čimer bo zadolženost pred IFRS 16 povečana na približno 1,0‑kratnik EBITDA. To je skladno z javno objavljenim ciljnim razponom zadolženosti med 0,5‑kratnikom in 1,5‑kratnikom in predstavlja preudarno ter učinkovito uporabo bilance stanja. Skupina je začela pogovore s svojimi bančnimi partnerji glede zunanjega dolžniškega dela tega financiranja, dodatne podrobnosti pa bodo razkrite ob primernem času.

PRIHODNJI DATUMI

• Posodobitev poslovanja za tretje četrtletje poslovnega leta 2026 – 9. julij 2026
• Posodobitev poslovanja pred zaključkom poslovnega leta – 29. september 2026

OPOMBE

Finančni podatki Skupine so pripravljeni na nerevidirani osnovi za šestmesečno obdobje, ki se je končalo 31. marca 2026. Segmenta »Pepco« in »Dealz Poland« poslujeta na osnovi koledarskih mesecev, pri čemer se šestmesečno obdobje prav tako konča 31. marca 2026.

Razlike pri konstantnih valutah ponovno preračunajo številke tekočega leta po deviznih tečajih preteklega leta, tako da je izločen vpliv sprememb deviznih tečajev na letni ravni (vsi drugi podatki, vključno z razlikami pri dejanskih valutah, so preračunani po povprečnem deviznem tečaju meseca, v katerem so nastali).

Rast prihodkov LFL je preračunana po konstantnih valutah in opredeljena kot letna rast prihodkov za trgovine, ki poslujejo dlje od svoje obletnice odprtja.

Rast prihodkov LFL je preračunana po konstantnih valutah in opredeljena kot letna rast prihodkov za trgovine, ki poslujejo dlje od svoje obletnice odprtja.

Osnovni EBITDA je opredeljen kot dobiček iz rednega poslovanja (brez izjemnih postavk), brez amortizacije, depreciacije, finančnih stroškov in davkov. Upoštevaj, da se EBITDA pred IFRS 16 razlikuje od EBITDA po IFRS 16, saj vključuje najemnine, ki so vključene v EBITDA.

Osnovni čisti dobiček po davku (»PAT«) izključuje izjemne postavke.

Osnovni in poročani dobiček na delnico (EPS) temeljita na tehtanem povprečnem številu delnic v obtoku (brez lastnih delnic in delnic, ki bi povzročile razvrednotenje).

Neto dolg (pred IFRS 16) predstavlja posojila pri kreditnih institucijah, zmanjšana za denarna sredstva in stanje na bančnih računih.

Vsebina tega vmesnega poročila ni bila revidirana ali pregledana s strani neodvisnega zunanjega revizorja.